“二師兄”抬頭！專家迅速解讀：下半年豬價將這樣走
· 2020-07-10 11:44:59 來源：中國證券報 2284
上半年物價數據出爐。
國家統計局9日發布數據顯示，6月份，全國居民消費價格同比上漲2.5%。上半年，全國居民消費價格比去年同期上漲3.8%。
值得關注的是，6月豬肉價格環比由降轉升，結束連續3個月的下降勢頭。在豬價上漲帶動下，A股6月豬產業板塊走出一波行情。
分析人士表示，從生豬存欄量看，隨著生豬存欄量回升，下半年豬價將回落。預計三季度育肥豬的供應趨于改善，豬價對CPI將形成下拉。未來物價將繼續保持總體回落趨勢，年底有望實現3.5%的控制目標。
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豬價由降轉升 ?
從環比看，6月CPI環比下降0.1%，其中，食品價格上漲0.2%，影響CPI上漲約0.04個百分點。非食品價格由上月持平轉為下降0.1%，影響CPI下降約0.10個百分點。
從同比看，6月CPI同比上漲2.5%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。6月食品價格上漲11.1%，漲幅擴大0.5個百分點，影響CPI上漲約2.24個百分點。非食品價格上漲0.3%，漲幅比上月回落0.1個百分點，影響CPI上漲約0.24個百分點。
圖表來源：國家統計局網站
值得關注的是，6月豬肉價格環比由降轉升。
“受生豬出欄減緩、防疫調配要求從嚴及進口量減少等因素影響，豬肉供應偏緊，同時餐飲和團體消費需求有所回升，豬肉價格由上月下降8.1%轉為上漲3.6%。”國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示。
在豬價上漲帶動下，6月以來，豬產業板塊走出一波行情。
圖表來源：Wind
從生豬存欄量看，下半年豬價將回落。民生證券首席宏觀分析師解運亮表示，生豬存欄量是豬肉價格領先指標，由于春節期間生豬出欄受阻等多重因素，生豬快速補欄，下半年豬價或快速回落。
有關部門監測數據同樣顯示，能繁母豬存欄量和生豬存欄量比去年9、10月出現了較大幅度回升，預計今年三季度育肥豬的供應將趨于改善，豬價對CPI將形成下拉。
后期物價將繼續回落 ?
上半年，CPI同比上漲3.8%。
解運亮認為，由于去年四季度豬價高企，今年四季度CPI同比漲幅可能回落到1%以下。預計下半年CPI同比漲幅為1.5%，全年CPI同比上漲2.6%。
國家統計局新聞發言人付凌暉日前表示，全年居民消費價格穩中有降、“前高后低”可能性較大。后期物價總體穩定或穩中有降的條件較多：
一是我國糧食生產總體穩定，夏糧豐收在望，為穩定食品價格打下堅實基礎；
二是生豬生產增加，豬肉價格對CPI推升作用回落；
三是工業品價格低位運行，國際大宗商品價格下降明顯，對消費品價格傳導較弱；
四是翹尾因素影響也在回落，二三四季度，翹尾因素對CPI的影響將呈逐季回落態勢。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，雖然本月CPI同比漲幅有所擴大，但隨著去年基數逐漸走高，疊加疫情防控向好、復工復產改善等因素，市場供求有望繼續保持平衡，未來通脹將繼續保持總體回落趨勢，年底有望實現3.5%的控制目標。
PPI“至暗時刻”已過 ?
6月PPI 環比由降轉漲，同比降幅收窄。
數據顯示，6月，PPI同比下降3.0%，環比上漲0.4%。
圖表來源：國家統計局網站
溫彬表示，6月PPI出現改善，主要由于國際油價回升帶動大宗商品價格回暖，國內復工復產全面推進，制造業穩步恢復。6月，布倫特原油現貨日均價格為40.2美元/桶，較5月上漲37.6%，能源類、鋼鐵類、礦產類、有色類、橡膠類等大宗商品指數均有所上漲，帶動生產資料PPI同比降幅較上月收窄0.9個百分點至-4.2%；生活資料PPI同比漲幅較上月擴大0.1個百分點至0.6%。
PPI改善，是否意味著商品牛將啟動？
對此，浙商證券首席經濟學家李超認為，PPI“至暗時刻”已過，原油價格觸底回升，海外經濟陸續重啟，工業品價格開始階段性修復，PPI同比降幅有望收窄。下半年工業品價格將呈低斜率修復趨勢，但商品價格目前尚不具備快速上行基礎。
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